尽管加密市场在2025年末遭遇回调，但美国投资者依然向加密货币交易所交易基金（ETF）投入了超过317.7亿美元。这一数据凸显了机构资金对加密资产的持续青睐，而贝莱德（BlackRock）凭借其比特币和以太坊基金，进一步拉开了与竞争对手的距离，成为市场绝对主导者。
核心数据显示，2025年美国现货比特币ETF获得了214亿美元的净流入，占据资金大头。然而，这一数字较2024年的352亿美元有所下降。相比之下，现货以太坊ETF则表现亮眼，净流入达96亿美元，是2024年的四倍，这主要得益于2025年是该产品上市后的第一个完整交易年。值得注意的是，现货Solana（SOL）ETF作为2025年登陆美国市场的新产品，自10月下旬推出以来已累计吸引7.65亿美元。
市场背景分析认为，今年更为友好的监管环境是推动机构采纳的关键因素。美国证券交易委员会（SEC）的新领导层加速了对新加密产品的审批。在此背景下，贝莱德巩固了其统治地位。其iShares比特币信托ETF（IBIT）全年流入资金高达247亿美元，规模是其最接近的竞争对手富达基金的五倍。彭博ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六。分析师指出：“在一个（市场）表现不佳的年份都能实现250亿美元流入，可以想象在好年份的流量潜力有多大。”
然而，市场并非一片繁荣。若剔除IBIT，其他九只现货比特币ETF在2025年合计出现了31亿美元的净流出，其中灰度比特币信托ETF资金流出约39亿美元。同时，Glassnode数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF几乎没有新的需求增长，这可能预示着这些产品在2026年初将面临一个缓慢的开局。
展望2026年，行业预测呈现出复杂图景。一方面，在SEC新的通用上市标准下，预计将迎来加密ETP（交易所交易产品）的“爆发年”。加密资产管理公司Bitwise预测2026年将有超过100只加密ETF推出。但另一方面，彭博分析师詹姆斯·塞法特警告，由于需求不足，其中许多产品可能无法存活到2027年以后。他指出：“我们将看到很多加密ETP产品被清算。可能在2026年末，但更可能在2027年底前发生。” 投资者应关注这一潜在的市场整合趋势，在百花齐放的表象下，大浪淘沙的进程或许已然开始。
