Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日表示，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币市场“最难预测”的年份之一。
Thorn在12月21日于X平台发布的观点中指出，明年市场将因宏观不确定性、政治风险与加密市场动能不均而“陷入混沌，难以预判”。此番评论基于Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn分析称，当前加密市场已深陷熊市周期，比特币正艰难重建持续上涨动能。他指出，除非比特币价格明确突破10万至10.5万美元区间，否则下行风险将持续存在。
衍生品市场的数据印证了这种不确定性。Thorn透露，比特币期权定价显示，市场对2026年极端行情概率的预估近乎持平：交易员认为到2026年中，比特币价格触及7万美元与13万美元的可能性相当；而至年底，逼近5万美元或冲高至25万美元的概率亦不相上下。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间预示专业投资者正为剧烈波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn指出市场深层正发生结构性演变。他表示，比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖、收益生成等机构策略的普及，这些策略有效平抑了极端价格波动。
这一进化同样体现在比特币的“波动率微笑曲线”中——该曲线刻画期权价格随行权价变化的规律。Thorn强调，当前市场为下行保护支付的溢价已高于上涨敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
对Thorn而言，这些信号恰好解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格下探或逼近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
银河数字的长期信心植根于更深层的机构融合。在12月18日的报告中，公司预测主流资产配置平台或将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使比特币通过默认配置策略（而非酌情交易）嵌入投资体系。此类机制将驱动资金持续流入比特币，不受市场周期影响，进一步强化Galaxy的观点：决定2027年及以后市场走向的，将是结构性采纳进程，而非短期波动。
