随着2025年接近尾声，加密货币市场并未迎来预期的“特朗普牛市”。比特币（BTC）年内下跌，市场流动性被政治叙事分散。Animoca Brands联合创始人Yat Siu直言，行业对前总统特朗普的押注过度，导致从关税到利率的一切都被错误定价。这标志着加密行业必须告别“彼得·潘”式的幼稚期，转向构建具有真实效用的代币和合规发展。本文将深入分析市场现状与未来转型路径。
核心观点与数据：市场误判“特朗普交易”，行业评级仅为B-/C+
据市场分析，2025年本被寄望为“特朗普年”，但现实却截然相反。比特币（BTC）价格目前徘徊在87,832美元附近，正面临历史上第四次年度下跌。Yat Siu对此评价道：“如果要给它一个评分，我会说是B-/C+。” 分析师指出，交易员们错误地将特朗普视为加密行业的“第一个孩子”，而实际上，“我们可能只是他的第三、第四或第五个孩子，甚至可能是第八个。”
特朗普政府的政策重心——关税、贸易战、与美联储的斗争——严重冲击了风险资产。Siu强调，当总统开启一场关税战时，他“并不会考虑比特币价格会发生什么”。值得注意的是，加密市场的“特朗普交易”在2025年并未兑现，这迫使行业反思。
市场背景分析：从迷因币狂欢到实用价值构建的必然转向
当前的市场疲软，结合迷因币周期耗尽、监管不确定性以及宏观利率压力，共同构成了行业转型的催化剂。投资者应关注，行业驱动力正从投机叙事转向实质性的技术基础与合规框架。Siu预计，2026年将迫使整个行业聚焦于合规性和真实用例。
在此背景下，Animoca Brands提出了自己的解决方案。公司计划通过与纳斯达克上市金融科技公司Currenc Group的反向合并上市，交易完成后Animoca将拥有合并后实体95%的股权。其核心理念是：成为传统公开市场投资者投资广泛Altcoin（山寨币）和Web3生态的“代理”工具。正如MicroStrategy已成为比特币的杠杆化公开投资工具一样，Animoca旨在填补长尾代币市场的空白。
该公司拥有超过620家投资组合公司，仅去年就投资了约100个新项目。在2024财年，Animoca报告了3.14亿美元的未经审计预订收入，并且其核心业务（息税折旧摊销前利润）已连续四年实现盈利。这为其战略提供了坚实的财务基础。
结尾预测：监管明晰化将引爆“代币化”浪潮，Animoca欲搭建传统与链上桥梁
展望未来，Yat Siu将美国《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》等关键立法视为行业催化剂，而非生存威胁。他认为，一旦企业获得发行、交易和监管代币的清晰框架，一场“代币化”洪流将不可避免。Siu引用了他们内部的口号：“代币化，或者死亡（Tokenize or die）”。
最终，Siu期望Animoca自身能够完全代币化，从而转型为连接传统股票市场和链上所有权世界的桥梁。对于投资者而言，2026年的关键不再是追逐单一的政治叙事，而是关注那些致力于构建真实效用、拥抱合规、并能为市场提供结构性解决方案的实体项目。行业的成熟之路，已然开启。
